不光日产，本田的汽车业务也面临困境
2025/02/10 本田也和日产一样，汽车业务利润低迷 本田已被日产告知停止经营统合。本田要承受业绩不佳的日产财务负担的隐忧消失，但通过统合效果将营业利润提升1万亿日元的计划也宣告破灭。本田曾强烈要求日产具体落实裁员措施，但本田自身的汽车业务也受到利润低迷的困扰。 “统合后将迅速产生协同效应，成为营业利润超过3万亿日元的全球顶级移动出行公司”。2024年12月23日，本田的社长三部敏宏在启动统合磋商的记者会上描绘了光明的未来。 本田的营业利润预计2024财年（截至2025年3月)为1.42万亿日元。描绘了到2026财年通过与日产的统合达到2万亿日元规模、中长期增长1万亿日元的计划。 利用世界第3大汽车集团的规模优势、通过采购、生产和开发的高效化、推出能赚钱的纯电动汽车（EV）的计划已成为泡影。 主流观点认为，双方统合变得困难，日产受到更大打击，但对本田来说影响也很大。日本SBI证券的远藤功治指出，“除了日产之外，找不到具有规模的合适的合作伙伴”。 本田对纯电动汽车和自动驾驶等经营环境的剧变产生了危机感。宣布到2040年将全球新车销售全部转变为纯电动汽车或燃料电池车（FCV），表明了到2030年投入比丰田更多的10万亿日元的决心。 但是，本田汽车业务的盈利能力并不稳定。在丰田、本田、日产这3大车企中，按业务类别来看销售额营业利润率，丰田为8.2%，遥遥领先。本田仅为2.4%，与日产的1.3%几乎相同，均处于低水平。 本田强烈要求陷入困境的日产实施具体的裁员措施。不过，本田自身的汽车业务也面临困境。 本田的全球销量也与日产一样正在下滑。2024年为380万辆，同比减少5%。主要是价格竞争激烈的中国市场低迷，与达到517万辆的2019年相比，5年内减少了3成。 本田的汽车的全球销量正在下滑 另一方面，比亚迪（BYD）凭借纯电动汽车席卷中国当地市场，2024年销量比2023年增加41%，达到427万辆，超过本田。 本田的销量前景也不容乐观。根据美国标普全球（S&P Global）的增减率预测，2025年将减少至373万辆，2026年降至365万辆。预计比亚迪2025年销量将超过500万辆，差距只会越来越大。 陷入困境的本田汽车业务由作为祖业的二轮车业务支撑。本田的二轮车按全球市场份额来看占到3成，上财年的营业利润率达17%。上财年本田二轮车的业务营业利润为5562亿日元。即使营业收入只有汽车业务的2成，也能匹敌业绩曾经强劲的汽车的营业利润（5606亿日元）。 本田的二轮车业务在推出符合亚洲、欧美等不同地区需求的商品的同时，通过基于业务规模的零部件通用化等措施来降低成本。 根据QUICK FactSet的市场预测估算各业务的营业利润，本田被认为从2024财年开始至少到2027财年维持二轮车增长、汽车减少的态势。在汽车方面，纯电动汽车的先行投资和亏本销售将成为负担。结果整体的营业利润也不会大幅增长，预计本田依靠二轮车的格局将持续下去。 本田的总市值为7万亿日元，与1.5万亿日元左右的日产存在5倍的差距。截至2024年9月底，本田的业务公司的净现金（Net Cash）超过3.4万亿日元。东海东京Intelligence Lab的杉浦诚司表示，“本田如果要表现出（对未来的）决心，向日产进行‘未获同意的TOB（公开要约収购）’也是选项之一”。 本田从1月起实施了上限为1.1万亿日元的股票回购。2025年1月回购了1849亿日元。从股票回购来看，在统合之前回报股东的意义很强。 如果随着撤回统合协议而重新制定股东回报方针，本田能进一步确保增长资金。能否采取果断的措施扭转汽车业务困境将受到考验。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）野口和弘
2025/02/10
本田也和日产一样，汽车业务利润低迷
本田已被日产告知停止经营统合。本田要承受业绩不佳的日产财务负担的隐忧消失，但通过统合效果将营业利润提升1万亿日元的计划也宣告破灭。本田曾强烈要求日产具体落实裁员措施，但本田自身的汽车业务也受到利润低迷的困扰。
“统合后将迅速产生协同效应，成为营业利润超过3万亿日元的全球顶级移动出行公司”。2024年12月23日，本田的社长三部敏宏在启动统合磋商的记者会上描绘了光明的未来。
本田的营业利润预计2024财年（截至2025年3月)为1.42万亿日元。描绘了到2026财年通过与日产的统合达到2万亿日元规模、中长期增长1万亿日元的计划。
利用世界第3大汽车集团的规模优势、通过采购、生产和开发的高效化、推出能赚钱的纯电动汽车（EV）的计划已成为泡影。
主流观点认为，双方统合变得困难，日产受到更大打击，但对本田来说影响也很大。日本SBI证券的远藤功治指出，“除了日产之外，找不到具有规模的合适的合作伙伴”。
本田对纯电动汽车和自动驾驶等经营环境的剧变产生了危机感。宣布到2040年将全球新车销售全部转变为纯电动汽车或燃料电池车（FCV），表明了到2030年投入比丰田更多的10万亿日元的决心。
但是，本田汽车业务的盈利能力并不稳定。在丰田、本田、日产这3大车企中，按业务类别来看销售额营业利润率，丰田为8.2%，遥遥领先。本田仅为2.4%，与日产的1.3%几乎相同，均处于低水平。
本田强烈要求陷入困境的日产实施具体的裁员措施。不过，本田自身的汽车业务也面临困境。
本田的全球销量也与日产一样正在下滑。2024年为380万辆，同比减少5%。主要是价格竞争激烈的中国市场低迷，与达到517万辆的2019年相比，5年内减少了3成。
本田的汽车的全球销量正在下滑
另一方面，比亚迪（BYD）凭借纯电动汽车席卷中国当地市场，2024年销量比2023年增加41%，达到427万辆，超过本田。
本田的销量前景也不容乐观。根据美国标普全球（S&P Global）的增减率预测，2025年将减少至373万辆，2026年降至365万辆。预计比亚迪2025年销量将超过500万辆，差距只会越来越大。
陷入困境的本田汽车业务由作为祖业的二轮车业务支撑。本田的二轮车按全球市场份额来看占到3成，上财年的营业利润率达17%。上财年本田二轮车的业务营业利润为5562亿日元。即使营业收入只有汽车业务的2成，也能匹敌业绩曾经强劲的汽车的营业利润（5606亿日元）。
本田的二轮车业务在推出符合亚洲、欧美等不同地区需求的商品的同时，通过基于业务规模的零部件通用化等措施来降低成本。
根据QUICK FactSet的市场预测估算各业务的营业利润，本田被认为从2024财年开始至少到2027财年维持二轮车增长、汽车减少的态势。在汽车方面，纯电动汽车的先行投资和亏本销售将成为负担。结果整体的营业利润也不会大幅增长，预计本田依靠二轮车的格局将持续下去。
本田的总市值为7万亿日元，与1.5万亿日元左右的日产存在5倍的差距。截至2024年9月底，本田的业务公司的净现金（Net Cash）超过3.4万亿日元。东海东京Intelligence Lab的杉浦诚司表示，“本田如果要表现出（对未来的）决心，向日产进行‘未获同意的TOB（公开要约収购）’也是选项之一”。
本田从1月起实施了上限为1.1万亿日元的股票回购。2025年1月回购了1849亿日元。从股票回购来看，在统合之前回报股东的意义很强。
如果随着撤回统合协议而重新制定股东回报方针，本田能进一步确保增长资金。能否采取果断的措施扭转汽车业务困境将受到考验。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）野口和弘
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