图片来源：视觉中国 界面新闻记者 | 杨舒鸿吉 方卓然 刘素楠 杨冰柯 梁宝欣界面新闻编辑 | 林腾 人形机器人超级订单不断。 2025年7月，继智元联合宇树拿下1.24亿大单之后，优必选自研的工业人形机器人中标觅亿（上海）汽车科技有限公司的机器人设备采购项目，项目金额为9051.15万元。 此前，智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司2025年至2027年人形双足机器人代工服务采购项目。该项目总预算1.2405亿元（含税），分为两个标包：全尺寸人形机器人由智元机器人以7800万元中标；小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手由宇树科技以4605万元中标。 和智元、宇树不同，此次优必选独家拿下近亿订单，再次刷新了人形机器人单笔订单记录。 今年以来，随着技术突破持续推动机器人成本降低，催化推动市场开拓，而商业化落地反哺产业链升级 ，有望让人形机器人形成螺旋上升的良性循环。 价格打下来，机器人领回家 2025年，注定是人形机器人产业发展的关键节点，全年预计将有5万台人形机器人下线，国内多家机器人厂商订单“破千”。 今年4月的业绩发布会上，优必选创始人、董事会主席兼CEO周健就曾表示，“今年优必选的目标是生产约1000台人形机器人，全部进入客户的真实场景，采集更多数据。” 而智元、宇树今年今年的量产目标也均定在千台以上。 资料显示，优必选此次中标的工业人形机器人Walker S系列，已进入蔚来、比亚迪等车企生产线，承担搬运、装配等高强度任务。其自研的热插拔换电系统使机器人实现3分钟自主续航，故障率较传统工业机器人下降42%。而智元与宇树的联合中标项目，则首次将人形机器人批量应用于通信设备制造场景，全尺寸机型需满足复杂环境下的多任务交互能力。 上述采购方并非实验室或科研机构，而是对成本敏感、效率优先的制造业巨头 。 其中，中国移动在对智元、宇树采购说明书中明确要求“单台日均作业时长不低于16小时”，倒逼供应商在可靠性与经济性间找到平衡点。这种来自真实场景的严苛需求，成为检验技术成熟度的最佳试金石。 大单降临，或是推动人形机器人走向产业化的关键一步。 不可否认的是，人形机器人能够在今年实现订单报道，一定程度上是国产替代与规模效应的双重杠杆撬动下，降本形成的价格优势。 这可以从今年头部厂商在售价上“搏杀”的火药味渐浓可以窥见一斑。 2025年上半年，优必选宣布以29.9万开售工行者，后有宇树科技Unitree G1喊出只要9万9，线上网店顷刻售罄。紧随其后，众擎PM01以8.8万元刷新行业低价。 从成本去解构，造一台人形机器人究竟需要多少钱？ 民生证券曾以特斯拉机器人成本进行估算，从成本结构来看，人形机器人的核心硬件成本占据了整体成本的大部分。根据特斯拉AI Day的数据，人形机器人本体的核心硬件成本包括旋转执行器、线性执行器、灵巧手及六维力传感器等，预计将达到10.10万元人民币，占总成本的69%，其中，灵巧手、六维力传感器、行星滚柱丝杠和谐波减速器等高价值量零部件存在较大的降本空间。此外，电池组、电子系统、传感器等也是成本的重要组成部分。 零部件国产化已经实现了较大空间的降本。 道氪云创始人兼CEO李燕琼对界面新闻表示，目前，道氪云已经实现关节、激光雷达、惯性传感器等组件控制器硬件与软件系统的100%自主研发，核心元器件采用全国产芯片，从源头规避进口依赖与外部技术授权成本。“目前，公司研发的产品硬件成本较市面同类方案低30%，若全面采用国产供应链，价格可降至市售产品的50%。” 道氪云（上海）科技有限公司专注于高算力计算平台及控制系统研发，在业内，该系统也被称为机器人的“大小脑”，包括开普勒在内的机器人，不少企业选择使用该公司的大小脑系统。 在产业链上游，高精度的运动测量工具和数据，是人形机器人研发过程中理解生物运动原理、获取真实运动数据、验证控制算法和机器人自身传感器性能不可或缺的装备。这些原本由国外垄断的设备，正在逐步被国产品牌替代。 “荷兰XSens公司硬件和软件加总价格在40万元以上，我们类似精度的产品价格在几万元，降到了十分之一左右。”天璺科技联合创始人兼副总经理李宪法对界面新闻表示。 天翼智库研究员李春辉在《技术、数据、认知——我国人形机器人产业发展亟需实现“三突破”》中就指出，2024年中国企业占据约32%的核心零部件市场份额，其中伺服电机国产化率已突破70%，重要的核心精密传动部件减速器与行星滚柱丝杠国产化替代率也均有提升，头部企业（如绿的谐波、昊志机电等）谐波减速器国产化率从2018年的10%提升至2024年的接近40%，RV减速器国内龙头企业环动科技的减速器产品国内市占率也从2021年的10.11%增长至24.98%，同时国产减速器成本较2020年下降近65%。此外，国内行星滚柱丝杠的制造企业长盛轴承、贝斯特也已进入特斯拉Optimus供应链，进口替代率从2022年的5%提升至2024年的25%。 这些均是国产人形机器人产业链实现降本过程中的“硬骨头”。 软件成本占人形机器人总成本的25%-30%，算法优化成为降本的关键抓手。 天璺科技研发的全球第一颗惯性动作捕捉芯片，集成了加速度计、陀螺仪和磁力计等，理论上只需接通电源就可工作。这让动作采集设备更加小巧，可以集成在一枚纽扣中。天璺科技制定了专用的动作采集无线通信协议，让电脑能够同时连接20个动捕设备，并精确到毫秒级别高同步要求。 李宪法说，成本的大幅降低，源于该企业使用了更廉价的自研芯片、更好的算法和更高效的无线通信协议系统，通过采集足够的数据，来达到更好的动作捕捉效果。 这意味着，人形机器人能以更低的成本获得更高效的动作数据采集训练。 “浙江、上海、北京等地的人形机器人创新中心都在开展数据采集工作，我认为将来随着人形机器人市场的增长，数据采集的价格将进一步下降，研发成本会进一步摊薄，销售额也会提升。”李宪法说。 数据统计显示，截至今年，中国已有超过60款人形机器人问世，涵盖了多个领域，包括工业、家庭服务、教育科研、娱乐陪伴和商业服务等。 在规模效应之下，人形机器人零部件标准化也直接推动了成本的降低。 位于深圳福田的领益智造，是目前AI终端硬件核心供应商。目前，该企业正与多家机器人企业展开合作，提供硬件、应用开发及整机组装等服务。 当前机器人行业受非标品化困扰：非标准化产品需反复进行设计与生产投入，内耗大、成本高，限制商用推广。 为此，领益智造告诉界面新闻记者，将推出零部件加工、组装，丝杠、减速器、关节、整机硬件ODM等一站式服务的核心零部件、模组服务，产品矩阵形成“百货市场”，并实现综合降本可达50%以上的系统性、全链路的“瘦身中心”。同时，其计划将消费电子领域标准嫁接到机器人行业，联合上下游企业制定标准，推动零部件标品化。 “消费电子的部分标准优于机器人行业，我们要将其嫁接过来制定有效标准。” 领益智造副总裁、机器人业务负责人杨新宇表示。 产业裂变加速，人形机器人具备盈利能力 目前，国内现存机器人相关企业达到71.67万家，政府孵化推动行业集聚也是推动降本的有力手段。 上海市人形机器人创新孵化器负责人汪兵告诉界面新闻，2024年1年，上海市人形机器人创新孵化器成立，探索“小规模、快周转”的孵化模式，帮助企业一年内验证技术可行性、一年半完成融资“毕业”，目标瞄准三年内孵化出上市公司。 这个平台是技术加速器。 人形机器人孵化器目前已部署人形机器人全产业链环节，建有联动一体化服务平台，包含3D打印快速响应中心、机器人“超市”、机器人共性测试、AIHackerHouse等服务内容，为孵化及生态企业提供测试、制造、展销及社群生态的服务——一切为技术突破服务。 一站式的孵化服务，为人形机器人初创企业解决了部分研发“硬支出”。 国家地方共建人形机器人创新中心（下称“国地中心”）研发体系总监邢伯阳指出，2022年，英伟达推出ISAAC Lab平台，通过并行计算的方式加速了人形机器人在虚拟环境的发育速度，让人形机器人在该仿真平台上训练10分钟的效果，相当于人类在真实世界中训练10年的效果。该平台快速孵化了多款机器人模型，加速了机器人的仿真过程。 通过不断投资、并购也是降本的一大手段。智元机器人在2025年年初披露，今年要交付数千台机器人产品。比起交付速度，智元更新更为频繁的是对外投资关系。 天眼查App信息显示，智元机器人自2024年7月至今，已对外投资了数字华夏、富兴电机、灵初智能、陕西智莱特、软通天擎机器人、立智感知、千觉机器人、光谷东智、成都安努智能、湖南智启未来、宁波普智未来、灵猴机器人共计12家公司，持股比例从0.3289%-20%不等。2025年7月，智元机器人收购上纬新材的消息引发关注，虽被智元机器人否认，但相关投资仍引发关注。 智元机器人在回应近期批量投资产业链企业时表示， 不仅是为自己搭建更加稳定的产业链，“通过投资这些机器人产业链企业，智元目前已经完成80%的零部件自研。这些投资将极大地帮助其降低成本。” 政策端亦在强化这一趋势，工信部新修订的《智能工厂建设指南》明确将人形机器人列为产线升级的核心装备。 据东吴证券研报预测，预计到2026年，以0.2%的渗透率，仅汽车行业就将释放超5万台需求。到2027年，这一需求将激增至15万台。 随着这些需求的落地，届时仅在汽车制造业，就能实现“机器换人”的经济性拐点，推动行业从“单点替代”转向“系统重构”。届时，人形机器人不仅实现了产品的落地，亦可在软件服务、生态开发等方面突破新盈利增长点。 这也是，我国制造业范式般地迁移升级。 订单反哺技术，人形机器人“奢侈品”变“消费品” 技术进步是降本的核心支撑，过度价格竞争或将损害行业。 前述头部人形机器人企业就喊出，“在系统研发和场景突破尚未有定论的时候，就打起价格战，是不合适的。” 这名负责人向界面新闻透露，其目前在数据采集和系统性研发方面的支出仍是大头，尚未达到用订单收入覆盖研发成本的地步，“用低价的模式去扩张市场，会被迫让大家都放弃质量 ‘卷’ 价格，最终破坏了整个市场。” 灵猴机器人相关负责人张宗铭认为，降成本的核心问题是规模，放量带来的必定是成本的下降。但价格战是双刃剑，过去“不计成本扩张、靠估值盈利”的模式不可持续，当前投资商更关注企业“自我造血能力”，企业需回归正常经营轨道。 “供应商成本下降应有底线，过度压价难以维持整个行业的发展。“降成本的过程中，无论是供应链公司还是机器人企业，都应关注品质与成本的平衡，关键元器件不可过度降价牺牲质量。”张宗铭说。 成本下降将加速市场渗透。北方科技信息技术所预计，到2025年，民用人形机器人价格将降至5万元以下。 上海市人民政府副秘书长、浦东新区区委副书记、区长吴金城对界面新闻表示，当前具身智能、人形机器人技术正加速发展，人形机器人规模化量产成本正向原来的百万级降至20万级甚至10万级每台迈进，具身智能机器人整机及零部件万亿级的市场正在从蓝图走向现实。 在这个过程中，企业需要在降低成本与保证质量之间找到平衡。 如苏州灵猴机器人相关负责人张宗铭所说，降成本的核心问题是规模，但价格战是双刃剑，过度压价难以维持行业发展，关键元器件不可过度降价牺牲质量。 西湖大学讲席教授姜汉卿指出，目前机器人行业还没到降成本的时候，除了技术革新不成熟外，应用场景也还没有到爆发的时候，降成本需要量能上去，进入标准化场景。 在这个过程中，企业需要在降低成本与保证质量之间找到平衡。苏州灵猴机器人相关负责人张宗铭所说，降成本的核心问题是规模，但价格战是双刃剑，过度压价难以维持行业发展，关键元器件不可过度降价牺牲质量。只有在降低成本的同时，保持技术创新和品质提升，人形机器人行业才能真正实现从“奢侈品”到“消费品”的转变。 如何让超级订单反哺技术迭代，让人形机器人正向正循环，仍有待观察。 图片来源：视觉中国 界面新闻记者 | 杨舒鸿吉 方卓然 刘素楠 杨冰柯 梁宝欣界面新闻编辑 | 林腾 人形机器人超级订单不断。 2025年7月，继智元联合宇树拿下1.24亿大单之后，优必选自研的工业人形机器人中标觅亿（上海）汽车科技有限公司的机器人设备采购项目，项目金额为9051.15万元。 此前，智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司2025年至2027年人形双足机器人代工服务采购项目。该项目总预算1.2405亿元（含税），分为两个标包：全尺寸人形机器人由智元机器人以7800万元中标；小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手由宇树科技以4605万元中标。 和智元、宇树不同，此次优必选独家拿下近亿订单，再次刷新了人形机器人单笔订单记录。 今年以来，随着技术突破持续推动机器人成本降低，催化推动市场开拓，而商业化落地反哺产业链升级 ，有望让人形机器人形成螺旋上升的良性循环。 价格打下来，机器人领回家 2025年，注定是人形机器人产业发展的关键节点，全年预计将有5万台人形机器人下线，国内多家机器人厂商订单“破千”。 今年4月的业绩发布会上，优必选创始人、董事会主席兼CEO周健就曾表示，“今年优必选的目标是生产约1000台人形机器人，全部进入客户的真实场景，采集更多数据。” 而智元、宇树今年今年的量产目标也均定在千台以上。 资料显示，优必选此次中标的工业人形机器人Walker S系列，已进入蔚来、比亚迪等车企生产线，承担搬运、装配等高强度任务。其自研的热插拔换电系统使机器人实现3分钟自主续航，故障率较传统工业机器人下降42%。而智元与宇树的联合中标项目，则首次将人形机器人批量应用于通信设备制造场景，全尺寸机型需满足复杂环境下的多任务交互能力。 上述采购方并非实验室或科研机构，而是对成本敏感、效率优先的制造业巨头 。 其中，中国移动在对智元、宇树采购说明书中明确要求“单台日均作业时长不低于16小时”，倒逼供应商在可靠性与经济性间找到平衡点。这种来自真实场景的严苛需求，成为检验技术成熟度的最佳试金石。 大单降临，或是推动人形机器人走向产业化的关键一步。 不可否认的是，人形机器人能够在今年实现订单报道，一定程度上是国产替代与规模效应的双重杠杆撬动下，降本形成的价格优势。 这可以从今年头部厂商在售价上“搏杀”的火药味渐浓可以窥见一斑。 2025年上半年，优必选宣布以29.9万开售工行者，后有宇树科技Unitree G1喊出只要9万9，线上网店顷刻售罄。紧随其后，众擎PM01以8.8万元刷新行业低价。 从成本去解构，造一台人形机器人究竟需要多少钱？ 民生证券曾以特斯拉机器人成本进行估算，从成本结构来看，人形机器人的核心硬件成本占据了整体成本的大部分。根据特斯拉AI Day的数据，人形机器人本体的核心硬件成本包括旋转执行器、线性执行器、灵巧手及六维力传感器等，预计将达到10.10万元人民币，占总成本的69%，其中，灵巧手、六维力传感器、行星滚柱丝杠和谐波减速器等高价值量零部件存在较大的降本空间。此外，电池组、电子系统、传感器等也是成本的重要组成部分。 零部件国产化已经实现了较大空间的降本。 道氪云创始人兼CEO李燕琼对界面新闻表示，目前，道氪云已经实现关节、激光雷达、惯性传感器等组件控制器硬件与软件系统的100%自主研发，核心元器件采用全国产芯片，从源头规避进口依赖与外部技术授权成本。“目前，公司研发的产品硬件成本较市面同类方案低30%，若全面采用国产供应链，价格可降至市售产品的50%。” 道氪云（上海）科技有限公司专注于高算力计算平台及控制系统研发，在业内，该系统也被称为机器人的“大小脑”，包括开普勒在内的机器人，不少企业选择使用该公司的大小脑系统。 在产业链上游，高精度的运动测量工具和数据，是人形机器人研发过程中理解生物运动原理、获取真实运动数据、验证控制算法和机器人自身传感器性能不可或缺的装备。这些原本由国外垄断的设备，正在逐步被国产品牌替代。 “荷兰XSens公司硬件和软件加总价格在40万元以上，我们类似精度的产品价格在几万元，降到了十分之一左右。”天璺科技联合创始人兼副总经理李宪法对界面新闻表示。 天翼智库研究员李春辉在《技术、数据、认知——我国人形机器人产业发展亟需实现“三突破”》中就指出，2024年中国企业占据约32%的核心零部件市场份额，其中伺服电机国产化率已突破70%，重要的核心精密传动部件减速器与行星滚柱丝杠国产化替代率也均有提升，头部企业（如绿的谐波、昊志机电等）谐波减速器国产化率从2018年的10%提升至2024年的接近40%，RV减速器国内龙头企业环动科技的减速器产品国内市占率也从2021年的10.11%增长至24.98%，同时国产减速器成本较2020年下降近65%。此外，国内行星滚柱丝杠的制造企业长盛轴承、贝斯特也已进入特斯拉Optimus供应链，进口替代率从2022年的5%提升至2024年的25%。 这些均是国产人形机器人产业链实现降本过程中的“硬骨头”。 软件成本占人形机器人总成本的25%-30%，算法优化成为降本的关键抓手。 天璺科技研发的全球第一颗惯性动作捕捉芯片，集成了加速度计、陀螺仪和磁力计等，理论上只需接通电源就可工作。这让动作采集设备更加小巧，可以集成在一枚纽扣中。天璺科技制定了专用的动作采集无线通信协议，让电脑能够同时连接20个动捕设备，并精确到毫秒级别高同步要求。 李宪法说，成本的大幅降低，源于该企业使用了更廉价的自研芯片、更好的算法和更高效的无线通信协议系统，通过采集足够的数据，来达到更好的动作捕捉效果。 这意味着，人形机器人能以更低的成本获得更高效的动作数据采集训练。 “浙江、上海、北京等地的人形机器人创新中心都在开展数据采集工作，我认为将来随着人形机器人市场的增长，数据采集的价格将进一步下降，研发成本会进一步摊薄，销售额也会提升。”李宪法说。 数据统计显示，截至今年，中国已有超过60款人形机器人问世，涵盖了多个领域，包括工业、家庭服务、教育科研、娱乐陪伴和商业服务等。 在规模效应之下，人形机器人零部件标准化也直接推动了成本的降低。 位于深圳福田的领益智造，是目前AI终端硬件核心供应商。目前，该企业正与多家机器人企业展开合作，提供硬件、应用开发及整机组装等服务。 当前机器人行业受非标品化困扰：非标准化产品需反复进行设计与生产投入，内耗大、成本高，限制商用推广。 为此，领益智造告诉界面新闻记者，将推出零部件加工、组装，丝杠、减速器、关节、整机硬件ODM等一站式服务的核心零部件、模组服务，产品矩阵形成“百货市场”，并实现综合降本可达50%以上的系统性、全链路的“瘦身中心”。同时，其计划将消费电子领域标准嫁接到机器人行业，联合上下游企业制定标准，推动零部件标品化。 “消费电子的部分标准优于机器人行业，我们要将其嫁接过来制定有效标准。” 领益智造副总裁、机器人业务负责人杨新宇表示。 产业裂变加速，人形机器人具备盈利能力 目前，国内现存机器人相关企业达到71.67万家，政府孵化推动行业集聚也是推动降本的有力手段。 上海市人形机器人创新孵化器负责人汪兵告诉界面新闻，2024年1年，上海市人形机器人创新孵化器成立，探索“小规模、快周转”的孵化模式，帮助企业一年内验证技术可行性、一年半完成融资“毕业”，目标瞄准三年内孵化出上市公司。 这个平台是技术加速器。 人形机器人孵化器目前已部署人形机器人全产业链环节，建有联动一体化服务平台，包含3D打印快速响应中心、机器人“超市”、机器人共性测试、AIHackerHouse等服务内容，为孵化及生态企业提供测试、制造、展销及社群生态的服务——一切为技术突破服务。 一站式的孵化服务，为人形机器人初创企业解决了部分研发“硬支出”。 国家地方共建人形机器人创新中心（下称“国地中心”）研发体系总监邢伯阳指出，2022年，英伟达推出ISAAC Lab平台，通过并行计算的方式加速了人形机器人在虚拟环境的发育速度，让人形机器人在该仿真平台上训练10分钟的效果，相当于人类在真实世界中训练10年的效果。该平台快速孵化了多款机器人模型，加速了机器人的仿真过程。 通过不断投资、并购也是降本的一大手段。智元机器人在2025年年初披露，今年要交付数千台机器人产品。比起交付速度，智元更新更为频繁的是对外投资关系。 天眼查App信息显示，智元机器人自2024年7月至今，已对外投资了数字华夏、富兴电机、灵初智能、陕西智莱特、软通天擎机器人、立智感知、千觉机器人、光谷东智、成都安努智能、湖南智启未来、宁波普智未来、灵猴机器人共计12家公司，持股比例从0.3289%-20%不等。2025年7月，智元机器人收购上纬新材的消息引发关注，虽被智元机器人否认，但相关投资仍引发关注。 智元机器人在回应近期批量投资产业链企业时表示， 不仅是为自己搭建更加稳定的产业链，“通过投资这些机器人产业链企业，智元目前已经完成80%的零部件自研。这些投资将极大地帮助其降低成本。” 政策端亦在强化这一趋势，工信部新修订的《智能工厂建设指南》明确将人形机器人列为产线升级的核心装备。 据东吴证券研报预测，预计到2026年，以0.2%的渗透率，仅汽车行业就将释放超5万台需求。到2027年，这一需求将激增至15万台。 随着这些需求的落地，届时仅在汽车制造业，就能实现“机器换人”的经济性拐点，推动行业从“单点替代”转向“系统重构”。届时，人形机器人不仅实现了产品的落地，亦可在软件服务、生态开发等方面突破新盈利增长点。 这也是，我国制造业范式般地迁移升级。 订单反哺技术，人形机器人“奢侈品”变“消费品” 技术进步是降本的核心支撑，过度价格竞争或将损害行业。 前述头部人形机器人企业就喊出，“在系统研发和场景突破尚未有定论的时候，就打起价格战，是不合适的。” 这名负责人向界面新闻透露，其目前在数据采集和系统性研发方面的支出仍是大头，尚未达到用订单收入覆盖研发成本的地步，“用低价的模式去扩张市场，会被迫让大家都放弃质量 ‘卷’ 价格，最终破坏了整个市场。” 灵猴机器人相关负责人张宗铭认为，降成本的核心问题是规模，放量带来的必定是成本的下降。但价格战是双刃剑，过去“不计成本扩张、靠估值盈利”的模式不可持续，当前投资商更关注企业“自我造血能力”，企业需回归正常经营轨道。 “供应商成本下降应有底线，过度压价难以维持整个行业的发展。“降成本的过程中，无论是供应链公司还是机器人企业，都应关注品质与成本的平衡，关键元器件不可过度降价牺牲质量。”张宗铭说。 成本下降将加速市场渗透。北方科技信息技术所预计，到2025年，民用人形机器人价格将降至5万元以下。 上海市人民政府副秘书长、浦东新区区委副书记、区长吴金城对界面新闻表示，当前具身智能、人形机器人技术正加速发展，人形机器人规模化量产成本正向原来的百万级降至20万级甚至10万级每台迈进，具身智能机器人整机及零部件万亿级的市场正在从蓝图走向现实。 在这个过程中，企业需要在降低成本与保证质量之间找到平衡。 如苏州灵猴机器人相关负责人张宗铭所说，降成本的核心问题是规模，但价格战是双刃剑，过度压价难以维持行业发展，关键元器件不可过度降价牺牲质量。 西湖大学讲席教授姜汉卿指出，目前机器人行业还没到降成本的时候，除了技术革新不成熟外，应用场景也还没有到爆发的时候，降成本需要量能上去，进入标准化场景。 在这个过程中，企业需要在降低成本与保证质量之间找到平衡。苏州灵猴机器人相关负责人张宗铭所说，降成本的核心问题是规模，但价格战是双刃剑，过度压价难以维持行业发展，关键元器件不可过度降价牺牲质量。只有在降低成本的同时，保持技术创新和品质提升，人形机器人行业才能真正实现从“奢侈品”到“消费品”的转变。 如何让超级订单反哺技术迭代，让人形机器人正向正循环，仍有待观察。

2025年1月9日，美国华盛顿特区，美国五任总统和多国政要出席卡特国葬。特朗普与奥巴马交谈。来源：视觉中国 特朗普首个总统任期内的“通俄门”事件又有了新进展。 据环球时报报道，美国总统特朗普在7月20日分享了一段人工智能生成的视频，视频中，民主党籍前总统奥巴马被逮捕，并引用奥巴马的原话配文：“无人能凌驾于法律之上”。 这代表特朗普认可国家情报总监加巴德有关奥巴马政府在2016年试图通过伪造情报来推翻特朗普胜选结果的说法。 加巴德已向联邦司法部提交了相关证据，以便进行可能的刑事调查。民主党人批评加巴德的评估与之前的评估相矛盾，带有明显的政治动机。奥巴马办公室则拒绝置评。 2016年，时任民主党籍国务卿希拉里在大选中不敌特朗普。民主党人随后指认俄罗斯干预大选并与特朗普竞选团队勾连协作致希拉里落败。 俄罗斯方面否认干预美国大选，但特朗普就职后其竞选团队的“通俄门”风波不断发酵。 2020年5月7日，国会众议院情报委员会发布了调查文件，结论是未发现特朗普在2016年总统大选期间与俄罗斯“勾结”的证据。“通俄门”事件随着特朗普第一个任期结束而告一段落。 进入2025年，特朗普就职后迅速推动，美俄关系突然解冻。关于特朗普“通俄门”的热议重燃。 当地时间7月18日，加巴德办公室发布声明称，美国情报界曾在2016年总统选举前几个月就达成共识：俄罗斯没有干涉选举的意图和能力。但在特朗普赢得选举后不久，白宫却召集美国国家安全委员会高级成员讨论俄罗斯问题。 会后，时任国家情报总监克拉珀的助理发送电子邮件要求各情报部门根据奥巴马的要求重新给出情报评估，具体说明俄罗斯为影响2016年大选而采用的网络工具和行动，中央情报局、联邦调查局、国家安全局和国土安全部都参与到这项任务中。 加巴德称，奥巴马及其国家安全官员捏造情报并将其政治化，以发动针对特朗普的长达数年的政变。 如今，曾推动该调查的时任中央情报局（CIA）局长布伦南和联邦调查局局长（FBI）科米目前正接受FBI的刑事调查。 现任CIA局长拉特克利夫告知FBI局长帕特尔，有证据表明布伦南与一些不法行为有关，可能会被起诉。 有分析指出，特朗普方面近日加大对政治对手的指控，目的在于将公众的注意力从围绕爱泼斯坦事件的争议上转移开。 因对爱泼斯坦案件信息处理不当，特朗普政府遭遇共和党内部越来越大的反对声浪。特朗普本人还宣称是民主党人捏造的。 《华尔街日报》在近日披露了一段特朗普与爱泼斯坦的一段往事。该文章称，官方的调查材料中包含于2003年写给爱泼斯坦的生日贺信，其中一封有特朗普的亲笔签名，这封信在最后写道：“生日快乐，愿每一天都是另一个美好的秘密。” 2025年1月9日，美国华盛顿特区，美国五任总统和多国政要出席卡特国葬。特朗普与奥巴马交谈。来源：视觉中国 特朗普首个总统任期内的“通俄门”事件又有了新进展。 据环球时报报道，美国总统特朗普在7月20日分享了一段人工智能生成的视频，视频中，民主党籍前总统奥巴马被逮捕，并引用奥巴马的原话配文：“无人能凌驾于法律之上”。 这代表特朗普认可国家情报总监加巴德有关奥巴马政府在2016年试图通过伪造情报来推翻特朗普胜选结果的说法。 加巴德已向联邦司法部提交了相关证据，以便进行可能的刑事调查。民主党人批评加巴德的评估与之前的评估相矛盾，带有明显的政治动机。奥巴马办公室则拒绝置评。 2016年，时任民主党籍国务卿希拉里在大选中不敌特朗普。民主党人随后指认俄罗斯干预大选并与特朗普竞选团队勾连协作致希拉里落败。 俄罗斯方面否认干预美国大选，但特朗普就职后其竞选团队的“通俄门”风波不断发酵。 2020年5月7日，国会众议院情报委员会发布了调查文件，结论是未发现特朗普在2016年总统大选期间与俄罗斯“勾结”的证据。“通俄门”事件随着特朗普第一个任期结束而告一段落。 进入2025年，特朗普就职后迅速推动，美俄关系突然解冻。关于特朗普“通俄门”的热议重燃。 当地时间7月18日，加巴德办公室发布声明称，美国情报界曾在2016年总统选举前几个月就达成共识：俄罗斯没有干涉选举的意图和能力。但在特朗普赢得选举后不久，白宫却召集美国国家安全委员会高级成员讨论俄罗斯问题。 会后，时任国家情报总监克拉珀的助理发送电子邮件要求各情报部门根据奥巴马的要求重新给出情报评估，具体说明俄罗斯为影响2016年大选而采用的网络工具和行动，中央情报局、联邦调查局、国家安全局和国土安全部都参与到这项任务中。 加巴德称，奥巴马及其国家安全官员捏造情报并将其政治化，以发动针对特朗普的长达数年的政变。 如今，曾推动该调查的时任中央情报局（CIA）局长布伦南和联邦调查局局长（FBI）科米目前正接受FBI的刑事调查。 现任CIA局长拉特克利夫告知FBI局长帕特尔，有证据表明布伦南与一些不法行为有关，可能会被起诉。 有分析指出，特朗普方面近日加大对政治对手的指控，目的在于将公众的注意力从围绕爱泼斯坦事件的争议上转移开。 因对爱泼斯坦案件信息处理不当，特朗普政府遭遇共和党内部越来越大的反对声浪。特朗普本人还宣称是民主党人捏造的。 《华尔街日报》在近日披露了一段特朗普与爱泼斯坦的一段往事。该文章称，官方的调查材料中包含于2003年写给爱泼斯坦的生日贺信，其中一封有特朗普的亲笔签名，这封信在最后写道：“生日快乐，愿每一天都是另一个美好的秘密。”

图片来源：界面图库 7月22日凌晨，有多位网友在社交平台发文称，故宫博物院购票系统出现bug，游客仅需支付2分钱便可以购买门票游览故宫，连带钟表馆、珍宝馆也是2分钱。从网友晒出的订单截图可以看出，故宫全价票为0.02元、老年人票为0.01元。 图片来源：社交平台 据北京日报报道，7月22日上午，故宫博物院回应，2025年7月22日凌晨，因购票小程序升级时出现异常，导致7月22日至7月28日的票额、票种、票价显示错误。目前，小程序功能已恢复正常。 故宫表示，将尽快通过40-950-1925客服电话与在此异常时段内购票的观众联系，重新生成正确订单，保障观众的参观权益。由此给观众带来的不便，深表歉意！感谢观众理解与配合。 界面新闻查询故宫博物院官网了解到，故宫博物院未授权任何第三方机构或个人代理门票业务，游客需通过官方渠道“故宫博物院”小程序预约门票及展览。 除法定节假日，故宫博物院全年实行周一闭馆。参观须提前订票，最早可于参观7日前20:00开始预订。年票观众须至少提前一日登记参观。刷身份证检票后入院参观。 在门票价格方面，每年4月1日至10月31日为旺季，大门票60元/人；每年11月1日至次年3月31日为淡季，大门票40元/人；珍宝馆门票：10元/人；钟表馆门票：10元/人。另有其他优惠政策。 资料显示，北京故宫博物院建立于1925年，是在明朝、清朝两代皇宫及其收藏的基础上建立起来的中国综合性博物馆，也是中国最大的古代文化艺术博物馆，其文物收藏主要来源于清代宫中旧藏。 作为来北京旅游必打卡的一个景点，故宫门票一向以难抢著称，尤其是寒暑假以及各大法定节假日。 据央视新闻，去年暑期，为防范“黄牛”抢票、机器刷票，故宫持续优化票务系统，不断加大技术防范力度，提高安全防护水平。同时，每晚由专人值守，20:00开始放票后采取人工方式缓慢释放票额，一方面能提升观众购票体验和购票成功率，缓解观众焦虑心理；另一方面延长放票时长，能有效保障入境游团队和境外观众在多语种网站购票时间，提高入境游团队和散客购票效率。 图片来源：界面图库 7月22日凌晨，有多位网友在社交平台发文称，故宫博物院购票系统出现bug，游客仅需支付2分钱便可以购买门票游览故宫，连带钟表馆、珍宝馆也是2分钱。从网友晒出的订单截图可以看出，故宫全价票为0.02元、老年人票为0.01元。 图片来源：社交平台 据北京日报报道，7月22日上午，故宫博物院回应，2025年7月22日凌晨，因购票小程序升级时出现异常，导致7月22日至7月28日的票额、票种、票价显示错误。目前，小程序功能已恢复正常。 故宫表示，将尽快通过40-950-1925客服电话与在此异常时段内购票的观众联系，重新生成正确订单，保障观众的参观权益。由此给观众带来的不便，深表歉意！感谢观众理解与配合。 界面新闻查询故宫博物院官网了解到，故宫博物院未授权任何第三方机构或个人代理门票业务，游客需通过官方渠道“故宫博物院”小程序预约门票及展览。 除法定节假日，故宫博物院全年实行周一闭馆。参观须提前订票，最早可于参观7日前20:00开始预订。年票观众须至少提前一日登记参观。刷身份证检票后入院参观。 在门票价格方面，每年4月1日至10月31日为旺季，大门票60元/人；每年11月1日至次年3月31日为淡季，大门票40元/人；珍宝馆门票：10元/人；钟表馆门票：10元/人。另有其他优惠政策。 资料显示，北京故宫博物院建立于1925年，是在明朝、清朝两代皇宫及其收藏的基础上建立起来的中国综合性博物馆，也是中国最大的古代文化艺术博物馆，其文物收藏主要来源于清代宫中旧藏。 作为来北京旅游必打卡的一个景点，故宫门票一向以难抢著称，尤其是寒暑假以及各大法定节假日。 据央视新闻，去年暑期，为防范“黄牛”抢票、机器刷票，故宫持续优化票务系统，不断加大技术防范力度，提高安全防护水平。同时，每晚由专人值守，20:00开始放票后采取人工方式缓慢释放票额，一方面能提升观众购票体验和购票成功率，缓解观众焦虑心理；另一方面延长放票时长，能有效保障入境游团队和境外观众在多语种网站购票时间，提高入境游团队和散客购票效率。

深圳大悦城 界面新闻记者王妤涵拍摄 界面新闻记者 | 王妤涵 界面新闻编辑 | 李慎 深圳首座大悦城亮相，比外界预期晚了太久。​ 当这座总投资200亿元、总建筑面积73万平方米的超级综合体终于在今年7月开门迎客，距离其2010年启动规划已过去了15年。作为大悦城控股布局一线城市的最后一子，其在“北上广深”的商业版图终于完整拼接。 然而，浓缩北方商业特征的大悦城，突然闯入深圳这个商业项目密集、本土巨头环伺的南方市场，能否突出重围、将流量转化为“留量”，正在成为大悦城的重大考验，也成为业界关注的焦点。 十五年长跑 回溯深圳大悦城的诞生史，堪称一场跨越15年的城市更新拉锯战。 2010年，大悦城控股与深圳宝安区政府签署框架协议，启动宝安25区城市更新项目，计划打造集住宅、商业、办公于一体的综合体。 项目总建筑面积73万平方米，其中商业部分即为深圳大悦城，建筑面积25万平方米，涵盖地上6层、地下4层，配备2500个停车位。 彼时，这片占地约7.7万平方米的区域是聚集着3500家商户、近万名从业人员的老旧工业区。 密集的业态与复杂的产权关系，让拆迁谈判成为首道难关，补偿标准、商户安置等问题一度让项目陷入僵局，仅拆迁阶段就耗时7年。 直至2017年，项目才正式破土动工，而后又因规划调整等因素多次延期，最终在今年7月才揭开面纱。​ 在项目早期方案中，深圳大悦城定位为区域型购物中心，但随着深圳商业市场的快速进化，项目设计历经多轮调整。 2019年，大悦城控股提出 “特区活力新潮向” 核心理念，将建筑形态从封闭盒子式改为 “盒子Mall+街区+屋顶空间” 的开放式布局，以适配南方气候特点与年轻客群的社交需求。 从开业数据看，这场漫长的等待似乎收获了不错的市场回馈。 据大悦城官方信息，开业当天（7月12日）近100家品牌斩获全国销售冠军，近50家品牌登顶深圳销冠，总销售额近2000万元（不含Apple、汽车）。 界面新闻记者实地走访发现，在开业一周后（7月19日），深圳大悦城热度依旧不减，各楼层还是处于“人挤人”的状态。 开业一周后的深圳大悦城内部  界面新闻记者王妤涵拍摄 餐饮区尤为火爆，“人太多了，店里都忙不过来了”，一位餐饮店的店员向界面新闻记者表示，由于商场开业店铺推出了优惠活动，下午5点半就出现了客满停止排队取号的情况。 “深圳之前一直没有大悦城，这次还开了不少首店，所以特意从福田过来逛逛，没想到今天人还这么多”，正在排队购买网红奶茶的李女士在接受界面新闻记者采访时说道。 这种持续的高人气，既体现了深圳消费者对新商业体的热情，也引发了业界对其热度能否持久的思考，深圳大悦城的这种火爆，究竟是开业红利下的短暂现象，还是能够持续的长期趋势？ “红海”中的生存挑战 深圳大悦城亮相之际，也恰逢深圳商业地产史上最汹涌的供应潮。 世邦魏理仕统计数据显示，2025年上半年深圳新增34.9万平方米零售物业入市，同比显著增长，且均在二季度集中开业。而未来六个月，深圳零售物业的新增供应仍将处于高位，预计市场将迎来超60万平方米新项目。 深圳大悦城所在的宝安区更是竞争的“修罗场”，这里聚集着近40个商业综合体、超310万平方米商业体量，规模居深圳之首。 据界面新闻不完全统计，以深圳大悦城为中心，项目五公里范围内就有中洲购物中心、海雅缤纷城、宝安万达广场等10余个商业体。 目前就官方公布的消息来看，除深圳大悦城外，下半年宝安区预计还有宝安怀德万象汇、前海・华发冰雪世界等新商业体开业，区域竞争也将进一步加剧。 作为一座年轻的城市，当前深圳的商业类型也较为多元化。 “与北京、上海、广州等一线城市相比，深圳商业生态整体呈现出‘新’的特征；在消费结构上呈现出‘极致分化’的特点，即高端奢侈购买力与‘烟火气’共存”，CBRE世邦魏理仕中国区战略顾问部负责人肖伟在接受界面新闻记者采访时表示。 “这里的‘新’，一方面体现在城市‘新’，没有太多历史商业文化元素；一方面体现在人口‘新’，外来人口占比更高，新事物接受度高；还有就是产业‘新’，科技及创意产业为代表催生大量年轻新贵。” 从具体项目来看，既有华润开发的万象城、万象天地等以高端定位占据市场头部，也有鸿荣源、卓越等本土开发商通过 “社区+商业” 模式开发的壹方城、卓悦中心深耕区域，还有如港资品牌新世界发展打造的K11ECOAST以艺术与商业融合的差异化策略抢占年轻客群。 位于南山区的华润万象天地 界面新闻记者王妤涵拍摄 面对深圳商业市场的“红海” 竞争，大悦城的北方基因能否成功转化为南方竞争力，做好本土适配化也成为关键命题。 “其实，单纯以地理位置（如‘北方系’与‘南方系’）进行划分，已不足以概括当前中国商业地产复杂且多元的竞争格局”，肖伟在采访时对界面新闻指出。 在肖伟看来，气候与地理环境是塑造商业形态的底层逻辑，但更为关键的差异体现在运营商针对目标客群演变所采取的战略定位、场景创新和文化科技赋能上。成功的商业项目，无论南北，其核心竞争力均源于构建独特的“目的地”属性和强大的客流“引力场”。 而对于外来品牌，如何做好本地化适配，肖伟则认为要重点关注“新”消费理念的实际应用。 具体而言，一方面是保持产品SKU的动态迭代，通过“热门”产品打造来匹配消费者不断变化的需求；第二个是对于长期主义的构建，要通过情感需求建立与消费者的长期黏性，避免短期的“以产定销”；还有就是要将产品和服务的实用价值和情绪价值兼顾。 业绩承压下的突围 作为中粮集团旗下的地产投资和管理平台，在近年地产行业的深度调整下，大悦城控股也面临着不小的压力。 年报数据显示，2024年大悦城控股实现营业总收入357.9亿，同比下滑2.7%；盈利能力方面，全年实现毛利同比减少20%至77.9亿，综合毛利率同比下降4.7pct至21.8%；归母净利亏损扩大至29.8亿，近三年归母净利润累计亏损已超过70亿元。 数据来源：WIND  界面新闻整理制图 具体到业务板块，开发业务下滑成为主要拖累。2024年全口径签约金额369亿元，同比下降20%；签约面积167万平方米，同比减少 25%；经营活动现金流净额66.17亿元，同比下滑 37.82%，反映出终端销售与资金回笼的双重压力。 相比之下，商业板块表现相对稳健，但占业绩整体贡献的比例较少。 财报显示，2024年大悦城实现投资物业及相关服务营业收入52.43亿，同比微降2.78%；毛利率59.53%，同比减少1.71%。 其中，旗下购物中心业务实现销售额401亿，同比增长16%；客流量3.66亿人次，同比增长22%；平均出租率95.1%，基本与2023年同期持平。 2024年全年共新增3家购物中心开业，出租率均达98%以上；截至2024年末，大悦城控股共有44个商业项目（重资产30个+轻资产14个），其中36个处于在营状态，8个处于在建、储备阶段。 面对开发业务的下滑，大悦城控股也在不断调整策略，加速推进“轻重并举”战略转型。2024 年，以成都大悦城为底层资产的华夏大悦城REIT成功上市，成为西南地区首单消费类基础设施证券投资基金，为商业资产证券化探索出可行路径。 克而瑞研究指出，大悦城控股依托充足的在手项目储备，未来通过管理输出、基金运营与REITs发行等组合手段，有望进一步盘活存量资产，缓解现金流压力。 轻资产模式的探索虽已启航，但深圳大悦城作为重资产旗舰项目，其长期稳定的表现，才是支撑未来发展与资本信心的基石。 深圳大悦城 界面新闻记者王妤涵拍摄 界面新闻记者 | 王妤涵 界面新闻编辑 | 李慎 深圳首座大悦城亮相，比外界预期晚了太久。​ 当这座总投资200亿元、总建筑面积73万平方米的超级综合体终于在今年7月开门迎客，距离其2010年启动规划已过去了15年。作为大悦城控股布局一线城市的最后一子，其在“北上广深”的商业版图终于完整拼接。 然而，浓缩北方商业特征的大悦城，突然闯入深圳这个商业项目密集、本土巨头环伺的南方市场，能否突出重围、将流量转化为“留量”，正在成为大悦城的重大考验，也成为业界关注的焦点。 十五年长跑 回溯深圳大悦城的诞生史，堪称一场跨越15年的城市更新拉锯战。 2010年，大悦城控股与深圳宝安区政府签署框架协议，启动宝安25区城市更新项目，计划打造集住宅、商业、办公于一体的综合体。 项目总建筑面积73万平方米，其中商业部分即为深圳大悦城，建筑面积25万平方米，涵盖地上6层、地下4层，配备2500个停车位。 彼时，这片占地约7.7万平方米的区域是聚集着3500家商户、近万名从业人员的老旧工业区。 密集的业态与复杂的产权关系，让拆迁谈判成为首道难关，补偿标准、商户安置等问题一度让项目陷入僵局，仅拆迁阶段就耗时7年。 直至2017年，项目才正式破土动工，而后又因规划调整等因素多次延期，最终在今年7月才揭开面纱。​ 在项目早期方案中，深圳大悦城定位为区域型购物中心，但随着深圳商业市场的快速进化，项目设计历经多轮调整。 2019年，大悦城控股提出 “特区活力新潮向” 核心理念，将建筑形态从封闭盒子式改为 “盒子Mall+街区+屋顶空间” 的开放式布局，以适配南方气候特点与年轻客群的社交需求。 从开业数据看，这场漫长的等待似乎收获了不错的市场回馈。 据大悦城官方信息，开业当天（7月12日）近100家品牌斩获全国销售冠军，近50家品牌登顶深圳销冠，总销售额近2000万元（不含Apple、汽车）。 界面新闻记者实地走访发现，在开业一周后（7月19日），深圳大悦城热度依旧不减，各楼层还是处于“人挤人”的状态。 开业一周后的深圳大悦城内部  界面新闻记者王妤涵拍摄 餐饮区尤为火爆，“人太多了，店里都忙不过来了”，一位餐饮店的店员向界面新闻记者表示，由于商场开业店铺推出了优惠活动，下午5点半就出现了客满停止排队取号的情况。 “深圳之前一直没有大悦城，这次还开了不少首店，所以特意从福田过来逛逛，没想到今天人还这么多”，正在排队购买网红奶茶的李女士在接受界面新闻记者采访时说道。 这种持续的高人气，既体现了深圳消费者对新商业体的热情，也引发了业界对其热度能否持久的思考，深圳大悦城的这种火爆，究竟是开业红利下的短暂现象，还是能够持续的长期趋势？ “红海”中的生存挑战 深圳大悦城亮相之际，也恰逢深圳商业地产史上最汹涌的供应潮。 世邦魏理仕统计数据显示，2025年上半年深圳新增34.9万平方米零售物业入市，同比显著增长，且均在二季度集中开业。而未来六个月，深圳零售物业的新增供应仍将处于高位，预计市场将迎来超60万平方米新项目。 深圳大悦城所在的宝安区更是竞争的“修罗场”，这里聚集着近40个商业综合体、超310万平方米商业体量，规模居深圳之首。 据界面新闻不完全统计，以深圳大悦城为中心，项目五公里范围内就有中洲购物中心、海雅缤纷城、宝安万达广场等10余个商业体。 目前就官方公布的消息来看，除深圳大悦城外，下半年宝安区预计还有宝安怀德万象汇、前海・华发冰雪世界等新商业体开业，区域竞争也将进一步加剧。 作为一座年轻的城市，当前深圳的商业类型也较为多元化。 “与北京、上海、广州等一线城市相比，深圳商业生态整体呈现出‘新’的特征；在消费结构上呈现出‘极致分化’的特点，即高端奢侈购买力与‘烟火气’共存”，CBRE世邦魏理仕中国区战略顾问部负责人肖伟在接受界面新闻记者采访时表示。 “这里的‘新’，一方面体现在城市‘新’，没有太多历史商业文化元素；一方面体现在人口‘新’，外来人口占比更高，新事物接受度高；还有就是产业‘新’，科技及创意产业为代表催生大量年轻新贵。” 从具体项目来看，既有华润开发的万象城、万象天地等以高端定位占据市场头部，也有鸿荣源、卓越等本土开发商通过 “社区+商业” 模式开发的壹方城、卓悦中心深耕区域，还有如港资品牌新世界发展打造的K11ECOAST以艺术与商业融合的差异化策略抢占年轻客群。 位于南山区的华润万象天地 界面新闻记者王妤涵拍摄 面对深圳商业市场的“红海” 竞争，大悦城的北方基因能否成功转化为南方竞争力，做好本土适配化也成为关键命题。 “其实，单纯以地理位置（如‘北方系’与‘南方系’）进行划分，已不足以概括当前中国商业地产复杂且多元的竞争格局”，肖伟在采访时对界面新闻指出。 在肖伟看来，气候与地理环境是塑造商业形态的底层逻辑，但更为关键的差异体现在运营商针对目标客群演变所采取的战略定位、场景创新和文化科技赋能上。成功的商业项目，无论南北，其核心竞争力均源于构建独特的“目的地”属性和强大的客流“引力场”。 而对于外来品牌，如何做好本地化适配，肖伟则认为要重点关注“新”消费理念的实际应用。 具体而言，一方面是保持产品SKU的动态迭代，通过“热门”产品打造来匹配消费者不断变化的需求；第二个是对于长期主义的构建，要通过情感需求建立与消费者的长期黏性，避免短期的“以产定销”；还有就是要将产品和服务的实用价值和情绪价值兼顾。 业绩承压下的突围 作为中粮集团旗下的地产投资和管理平台，在近年地产行业的深度调整下，大悦城控股也面临着不小的压力。 年报数据显示，2024年大悦城控股实现营业总收入357.9亿，同比下滑2.7%；盈利能力方面，全年实现毛利同比减少20%至77.9亿，综合毛利率同比下降4.7pct至21.8%；归母净利亏损扩大至29.8亿，近三年归母净利润累计亏损已超过70亿元。 数据来源：WIND  界面新闻整理制图 具体到业务板块，开发业务下滑成为主要拖累。2024年全口径签约金额369亿元，同比下降20%；签约面积167万平方米，同比减少 25%；经营活动现金流净额66.17亿元，同比下滑 37.82%，反映出终端销售与资金回笼的双重压力。 相比之下，商业板块表现相对稳健，但占业绩整体贡献的比例较少。 财报显示，2024年大悦城实现投资物业及相关服务营业收入52.43亿，同比微降2.78%；毛利率59.53%，同比减少1.71%。 其中，旗下购物中心业务实现销售额401亿，同比增长16%；客流量3.66亿人次，同比增长22%；平均出租率95.1%，基本与2023年同期持平。 2024年全年共新增3家购物中心开业，出租率均达98%以上；截至2024年末，大悦城控股共有44个商业项目（重资产30个+轻资产14个），其中36个处于在营状态，8个处于在建、储备阶段。 面对开发业务的下滑，大悦城控股也在不断调整策略，加速推进“轻重并举”战略转型。2024 年，以成都大悦城为底层资产的华夏大悦城REIT成功上市，成为西南地区首单消费类基础设施证券投资基金，为商业资产证券化探索出可行路径。 克而瑞研究指出，大悦城控股依托充足的在手项目储备，未来通过管理输出、基金运营与REITs发行等组合手段，有望进一步盘活存量资产，缓解现金流压力。 轻资产模式的探索虽已启航，但深圳大悦城作为重资产旗舰项目，其长期稳定的表现，才是支撑未来发展与资本信心的基石。

图片来源：陶阳里公号 近日，景德镇陶阳里历史文化旅游区中山北路步行街实行收费政策，这一举措引发了游客和市民的关注。 多位游客反映，这条原本开放的步行街突然设置门票，对此表示不解，部分人质疑这属于 “变相强制消费”。 对此，据九派新闻，陶阳里历史文化旅游区回应，中山北路步行街于7月17日开街后启动收费模式，53元/人的陶阳里门票涵盖御窑厂遗址、御窑博物馆、南麓遗址、明清窑作群、中山北路步行街等陶阳里旅游区内所有景点，实行统一收费管理，而博物馆需要提前预约。 另外，陶阳里方面还表示，此次收费是由于中山北路步行街进行了改造升级，为提升游客体验、保障景区运营管理而实施的，将长期执行。针对本地市民，景区表示可免费参观步行街，但首次需携带身份证进行人脸识别录入系统。 据陶阳里旅游区微信公号显示，7月17日中山北路步行街盛大开幕，连续三天举办了“陶阳夜游”的活动，包含傩舞、蚌壳舞、马灯舞等传统民俗表演，众多夜市商铺同步开业，有数万人前来。 相关小程序显示，陶阳里历史文化旅游区对于景德镇本地市民一直实行免票政策，凭有效证件到陶阳里登记信息，获取免票权益。此外，购票小程序显示，成人票53元，长者儿童票26元，大学生票26元。 据公开信息显示，景德镇市陶阳里御窑景区位于景德镇的城市中心地带。 自宋以来，景德镇先民“沿河建窑，因窑成市”，渐呈“码头—民窑—老街—里弄—御窑”聚落的历史空间和瓷业肌理，形成了世界建筑史上绝无仅有的老城格局，现在也是景德镇文旅的新地标和打卡点。 据悉，2016年起，陶阳里旅游区已按照相关文件标准开始收费。在2021年至2023年的期间内，为响应国家政策，该旅游区曾对所有游客实施免费预约政策。为确保旅游区的持续、健康发展，并进一步提升游客的旅游体验，景区自2023年12月30日起恢复门票收费。​ 2024年8月，也有游客曾在“问政江西”网上发帖，称其预约了前往免费景点景德镇御窑博物馆参观，结果到景区大门口被告知要先购买陶阳里景区的门票，才能进去参观免费的博物馆，认为该做法不合理，要求退款和景区道歉。 对此，景德镇陶文旅集团回应，预约博物馆时有明确告知游客需要购买陶阳里景区门票，才能进入游览，游客需要阅读6秒后，点击“我已知晓”才能继续预约博物馆门口，因此景区不存在欺骗误导消费者行为。另外，景区正在积极协商，优化门票预约购买流程，并已安排工作人员向该名游客电联致歉。 有业内人士指出，景区旅游从 “门票经济” 向 “综合经济” 转型是大势所趋，如何提升游客体验，通过丰富的二次消费来支撑景区运营，而非单纯依靠门票收入，是景区需要深入思考的问题。 图片来源：陶阳里公号 近日，景德镇陶阳里历史文化旅游区中山北路步行街实行收费政策，这一举措引发了游客和市民的关注。 多位游客反映，这条原本开放的步行街突然设置门票，对此表示不解，部分人质疑这属于 “变相强制消费”。 对此，据九派新闻，陶阳里历史文化旅游区回应，中山北路步行街于7月17日开街后启动收费模式，53元/人的陶阳里门票涵盖御窑厂遗址、御窑博物馆、南麓遗址、明清窑作群、中山北路步行街等陶阳里旅游区内所有景点，实行统一收费管理，而博物馆需要提前预约。 另外，陶阳里方面还表示，此次收费是由于中山北路步行街进行了改造升级，为提升游客体验、保障景区运营管理而实施的，将长期执行。针对本地市民，景区表示可免费参观步行街，但首次需携带身份证进行人脸识别录入系统。 据陶阳里旅游区微信公号显示，7月17日中山北路步行街盛大开幕，连续三天举办了“陶阳夜游”的活动，包含傩舞、蚌壳舞、马灯舞等传统民俗表演，众多夜市商铺同步开业，有数万人前来。 相关小程序显示，陶阳里历史文化旅游区对于景德镇本地市民一直实行免票政策，凭有效证件到陶阳里登记信息，获取免票权益。此外，购票小程序显示，成人票53元，长者儿童票26元，大学生票26元。 据公开信息显示，景德镇市陶阳里御窑景区位于景德镇的城市中心地带。 自宋以来，景德镇先民“沿河建窑，因窑成市”，渐呈“码头—民窑—老街—里弄—御窑”聚落的历史空间和瓷业肌理，形成了世界建筑史上绝无仅有的老城格局，现在也是景德镇文旅的新地标和打卡点。 据悉，2016年起，陶阳里旅游区已按照相关文件标准开始收费。在2021年至2023年的期间内，为响应国家政策，该旅游区曾对所有游客实施免费预约政策。为确保旅游区的持续、健康发展，并进一步提升游客的旅游体验，景区自2023年12月30日起恢复门票收费。​ 2024年8月，也有游客曾在“问政江西”网上发帖，称其预约了前往免费景点景德镇御窑博物馆参观，结果到景区大门口被告知要先购买陶阳里景区的门票，才能进去参观免费的博物馆，认为该做法不合理，要求退款和景区道歉。 对此，景德镇陶文旅集团回应，预约博物馆时有明确告知游客需要购买陶阳里景区门票，才能进入游览，游客需要阅读6秒后，点击“我已知晓”才能继续预约博物馆门口，因此景区不存在欺骗误导消费者行为。另外，景区正在积极协商，优化门票预约购买流程，并已安排工作人员向该名游客电联致歉。 有业内人士指出，景区旅游从 “门票经济” 向 “综合经济” 转型是大势所趋，如何提升游客体验，通过丰富的二次消费来支撑景区运营，而非单纯依靠门票收入，是景区需要深入思考的问题。