美國參議院兩黨在臨時撥款法案上難以取得共識，最終仍導致聯邦政府關門。（圖片來源／pexels）
美國參議院兩黨在臨時撥款法案上難以取得共識，最終仍導致聯邦政府關門，而雖財長貝森特警告政府關門將對GDP、就業市場帶來衝擊，政府關門也影響失業金申請數、非農就業報告延遲公布，但根據國會預算辦公室(CBO)統計，即使是過去最長的35天關門，對美國經濟也僅有0.4%負面影響，故仍無阻近日美股在多個熱門題材帶動下走揚，醫療保健類股則在輝瑞與川普政府達成協議後普遍回升。
終場道瓊工業指數上漲1.11%，史坦普500指數上漲1.11%，那斯達克綜合指數上漲1.33%，費城半導體指數上漲4.43%，羅素2000指數上漲1.78%，NBI生技指數上漲6.28%。(彭博，統計期間為9/29-10/3，漲幅數據包含股利及價格變動)
無視政府關門，美股在多個熱門題材帶動下走揚
未來一週觀察變數
1.川普關稅：留意各國與川普政府的談判進展以及232條款調查之半導體、藥品等關稅政策及細節。
2.聯準會官員談話：留意各官員對經濟、就業、利率、通膨、關稅的看法與9月FOMC會議紀錄內容。
3.經濟數據：10月密西根大學消費者信心指數初值；8月進出口、貿易餘額。
4.OpenAI開發者大會：美西時間10/6(一)舉行，執行長Sam Altman將發表演說。
5.企業財報：達美航空、百事可樂、Constellation Brands。
親商政策為美國經濟與美股創造長線優勢，產業關稅是潛在風險
富蘭克林坦伯頓科技基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人強納森‧柯堤斯指出，2Q25財報顯示，IT投資仍相當穩定，微軟、甲骨文等雲端服務商的業績看到了強勁需求訊號，他們的客戶正在加速建置和採用AI應用程式，這股動能也擴散至服務於AI資料中心的晶片製造商與硬體公司，在其他經濟領域，富蘭克林坦伯頓創新科技基金經理人馬修‧摩伯格也稱看到了令人興奮的機會，如：航太國防領域正取得重大進展，商業太空探索越來越受歡迎，歐洲國家也增加軍事開支，特別是無人機與其他自動化武器的開支。
此外，機器人技術的進步正在加速，目前美國多個城市都可以使用無人車，值得重申的是，科技(特別是AI、機器人、雲端運算)具有足夠強大的力量透過提高生產力來影響整個經濟，正因如此，即使在政策不確定的環境下，依然對美國經濟的韌性感到樂觀。
富蘭克林證券投顧指出，時序來到新一財年，儘管新財年一始美國聯邦政府便關門，但歷史經驗顯示，即使是過去最長的35天關門，對美國經濟也僅有些微負面影響，而當政府關門時，美國民眾很快就會察覺不便之處，故將對兩黨施壓，使兩黨面臨盡快恢復政府運作的壓力，因此一般而言政府關門僅是一種談判手段，隨政府重新開張，政府與經濟活動將迅速恢復，對股市的影響亦有限，在過去19次政府關門中，美股在關門後一年僅有二次下跌，此外，隨《大而美法案》上路以及傳統消費旺季到來，預計美國經濟仍持穩，而第四季通常也是美股一年內表現最佳時期，有助延續美股強勢格局。
AI題材與聯準會降息預期推動新興股市走強
中國九月官方製造業PMI由49.4上升至49.8，八月工業利潤年增率由-1.5%恢復至正成長20.4%，主要受惠去年基期較低影響，此外，中共中央政治局召開會議，市場預期十一長假後或有政策利多推動，激勵中港股市同步走揚，其中，消息稱華為計畫將最先進AI晶片產量提高一倍，而DeepSeek更新一實驗性的AI模型並稱之為邁向新一代架構的中間步驟，激勵中芯國際、華虹半導體等兩地晶片股走強。
台股由半導體、電腦及週邊設備、電子零組件等電子類股領漲，再創新高。南韓八月工業生產年增率下滑至0.9%、遜於預期，但九月標普全球製造業PMI上升至50.7，同期出口年增率上升至12.7%、優於預期且為去年七月以來最大升幅，半導體大廠三星電子與SK海力士將向OpenAI星際之門供應記憶體晶片，進一步強化未來幾年AI需求前景，SK海力士與三星電子分別大漲17.53%、6.84%，推升韓股走強再創新高。
印度九月HSBC製造業PMI終值下修至57.7，八月工業生產年增率下滑至4.0%、遜於預期，但印度央行如期維持基準利率於5.5%不變，並宣布一系列措施以促進大型企業與資本市場融資，鼓舞印股收紅。巴西九月標普全球製造業PMI下滑至46.5，九月IGPM通膨年增率下滑至2.82%、略高於預期，巴西國會通過所得稅減免措施增添財政疑慮、壓抑市場氣氛，拖累巴西股市收黑。
總計過去一週上證綜合指數上漲1.45%、香港恆生指數上漲3.88%、台灣加權股價指數上漲4.62%、南韓KOSPI指數上漲4.82%、印度SENSEX指數上漲0.97%、巴西聖保羅指數下跌0.86%。(彭博資訊原幣計價，統計期間為9/29~10/3，含股利及價格變動)
未來一周觀察變數
1.經濟數據與利率會議：中國信貸數據、巴西通膨數據
新興市場成長動能具韌性，投資機會多元
富蘭克林證券投顧表示，美中元首有望於本月底APEC峰會期間進行會晤，雙方貿易休戰期可望進一步展延，美中關係改善有助提振投資信心，加以反內卷、刺激消費等政策推動以及AI相關題材持續發酵，推動中港市場表現優異。不過現階段中國經濟情勢也較為疲軟，通貨緊縮、房市疲弱、失業率偏高等問題持續，若決策階層能再進一步推動實質性政策，改善總體經濟基本面，評估本波反彈仍有望成為中國資本市場往更健康方向實現長期發展的起點，近期關注十月下旬二十屆四中全會，將討論十五五規劃。
富蘭克林證券投顧表示，印度為全球主要經濟體中成長動能最為強勁者，且印度央行降息、GST消費稅調降、消費者信心回升、資本支出改善、印度與中國關係回溫等因素，均有利經濟與企業獲利前景。印度股市近幾個月表現較為疲弱實與基本面脫鉤，這也使得印度股市評價過高的趨勢有所修正，相對新興股市的溢價情勢也明顯收斂至十年平均值，評估印度股市未來仍有評價水準提升空間。
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