塞内加尔与国际货币基金组织（IMF）在救助问题上陷入僵局，该国急需援助以填补其公共财政的巨大缺口。IMF希望这个西非国家在同意救助前进行痛苦的债务重组，但塞内加尔——其信用评级最近被下调至“垃圾债券”级别——拒绝接受这一方案。
本月初，信用评级机构标准普尔（简称标普）将塞内加尔的信用评级下调至CCC+，理由是该国政府财政状况脆弱。标普在11月14日表示：“尽管塞内加尔已采取措施促进经济增长和税收征管，但其债务水平和利息支出规模意味着该国公共财政依然岌岌可危，尤其是在缺乏全面的官方支持计划的情况下。”
去年，塞内加尔政府发现其前任政府隐瞒了70亿美元的借款后，IMF暂停了向塞内加尔提供的18亿美元融资方案。
达喀尔与IMF就新一轮救助方案的谈判仍在继续，双方正在敲定政府必须采取哪些措施来恢复公共财政。但迄今为止，双方尚未就前进方向达成一致。
塞内加尔的公共债务究竟有多高？
标普在其最新的评级评估中估计，截至2024年底，塞内加尔的公共债务已升至421亿美元，占国内生产总值（GDP）的119%，使其成为非洲负债最重的国家之一。该数字不包括国有企业所欠债务，约占GDP的9%。
自2008年以来，塞内加尔一直严重依赖借贷来资助基础设施项目。但在新冠疫情危机期间以及随后全球利率飙升，导致债务成本增加，收入下降的同时成本却大幅上涨。反过来，塞内加尔的财政压力也显著增加。
为了解决债务负担问题，政府现在希望将财政赤字（公共支出超过公共财政收入的金额）从2024年占GDP的12.6%降至明年的5.4%，并在2027年进一步缩小至仅占GDP的3%。
但标普的预测则远没有那么乐观。该机构预测，明年财政赤字将占GDP的8.1%，2027年将降至6.8%。因此，标普预计，债务占GDP的比重明年将达到123%的峰值，然后在2027年略有下降。
导致南非目前与IMF陷入僵局的原因是什么？
2024年3月，巴西鲁·迪奥马耶·法耶赢得塞内加尔总统大选。他取代了因诽谤案而被取消参选资格的反对派人士奥斯曼·松科。松科当时是旅游部长。但选举结束后，松科却成为了法耶的总理。
2024年9月，新上任的Pastef党政府下令对国家公共财政进行审计。塞内加尔审计法院发现，前总统马基·萨勒领导的政府严重低估了公共债务水平。
法院估计，塞内加尔的实际债务占GDP的比重接近100%，而此前报道的约为70%，这揭示了近70亿美元的未披露借款，这主要是由于没有将国有企业的负债计入其中。
IMF认可了审计人员的评估，称萨勒政府“蓄意掩盖”塞内加尔债务的真实规模。随后，IMF暂停了原定于2023年批准的18亿美元塞内加尔贷款计划。
IMF的贷款通常分期支付。在终止塞内加尔项目时，IMF已经拨付了全部款项中的7亿美元。IMF执行董事会现在必须决定是否继续执行该项目。如果审查结果对达喀尔不利，董事会可以要求塞内加尔政府偿还已拨付的资金。
如果评估结果令人满意，IMF可能会决定维持该计划，并很快发放下一笔资金。
作为参考，IMF提供的18亿美元贷款约占塞内加尔2024年财政赤字的一半。这意味着这笔贷款将为公共支出提供必要的资金。如果没有这笔资金，塞内加尔将面临巨大的融资缺口。
IMF为何至今仍未就此做出决定？
11月6日，在对西非国家塞内加尔进行为期两周的访问后，IMF驻塞内加尔代表团团长爱德华·杰马耶勒表示：“我们已做好准备，并决心尽快采取行动提供帮助。”
几天后，松科总理透露，杰马耶勒的团队曾敦促塞内加尔进行债务重组——用期限更长、利率更低或债务规模更小的新债务置换旧债务——以减少该国的偿还额。但这些安排通常会导致公共支出减少和经济增长放缓。
债务违约的国家通常会陷入困境，因为它们被迫削减开支以稳定财政，导致公共服务和投资资金减少。投资者信心也往往会下降，使政府借贷更加困难且成本更高。
11月8日，在Pastef党官员会议上，对经济政策拥有相当大的影响力的松科表示，他已拒绝IMF提出的塞内加尔债务重组方案。但他拒绝IMF方案的决定，使得达喀尔在缩小国家财政赤字方面几乎别无选择。
展望未来，总理必须拿出可信的财政计划，在不进行债务重组的情况下恢复塞内加尔的财政状况，以此说服总部位于华盛顿的IMF释放其暂停的贷款。
但杰马耶勒此前已警告称，政府2026年的预算“非常雄心勃勃”，并指出其中包含大幅增税。“我们以前从未见过这种情况，”他说，“所以，他们需要谨慎行事。”
这对塞内加尔经济产生了什么影响？
松科拒绝IMF的重组方案，令投资者感到不安。11月10日星期一，即松科内阁会议后的第一个交易日，塞内加尔2031年到期的美元债券下跌4%，至每美元73.1美元。此外，其2048年到期的债券也下跌2.4美分，至每美元60.30美元。
牛津经济研究院非洲分析师利乌纳·埃斯特赫伊森表示：“由于市场参与者对IMF要求债务重组做出反应，债券价格下跌。显然，债务困境程度很高，而且短期内获得IMF资金的可能性不大。”
埃斯特赫伊森告诉半岛电视台：“IMF似乎将新贷款的发放与达喀尔接受债务重组挂钩。目前，政府并不配合……这将延长僵局。”
市场焦虑的另一个迹象是，违约保险（以信用违约互换的形式）的成本在11月12日之前的几天里几乎翻了一番，从750个基点上升到1120个基点，即3.7个百分点。
11月11日，松科在达喀尔的一次集会上发表讲话时强调：“塞内加尔是一个骄傲的国家。我们不会被当作失败国家对待。筹集税收比接受债务重组要好得多。”
自2020年以来，赞比亚、加纳、埃塞俄比亚和乍得都被迫进行了债务重组。但漫长而繁琐的重组过程以及随之而来的经济困境，使得其他非洲国家政府难以接受债务重组。
另一个负债累累的国家肯尼亚，去年选择了代价高昂的权衡之策——增税和削减补贴。这些措施旨在减少肯尼亚的预算赤字。但它们也引发了致命的抗议活动，凸显了紧缩政策带来的政治风险。
这如何影响了塞内加尔的政治局势？
查塔姆研究所非洲项目咨询研究员保罗·梅利表示，松科反对IMF支持的重组，因为“他不想破坏他在2024年竞选期间恢复塞内加尔主权的承诺”。
梅利还指出，松科正面临着与法耶总统之间的“紧张关系”。本月初，有消息称松科所在的政党拒绝了法耶领导重组联盟的提议，此举被视为法耶巩固权力的举措。
尽管松科在法耶手下任职，但他被广泛视为一位关键的权力掮客，经常按照自己的意愿制定政策。“松科注定不会成为一个唯唯诺诺的总理，”梅利告诉半岛电视台。
因此，塞内加尔的财政状况对松科而言是一个重大的政治挑战。他仍然坚持其“主权”路线，但为了偿还债务，他可能不得不推行不受欢迎的削减开支措施。
塞内加尔还能如何解决债务问题？
近几周，政府对烟草、酒精、赌博和广泛使用的移动支付服务征收了新的税费。同时，作为其内部削减开支措施的一部分，政府也努力减少差旅支出和汽车购置。
梅利说：“这很难平衡。尽管经济挑战巨大，但人们的期望仍然很高。”
如果政府向IMF让步，“可能会导致选民在2027年初的下一次市政选举中感到失望”，也可能导致内乱。